Ďalšia rana pre VW: Agentúra Moody's mu znížila rating. Blíži sa špekulatívnemu pásmu

To, že je koncern Volkswagen vo veľkých finančných problémoch, ktoré teoreticky ohrozujú jeho existenciu, nie je žiadnym tajomstvom. Zachrániť ho môže len tvrdý reštrukturalizačný plán, spojený s výrazným šetrením a zatváraním tovární.

V posledných mesiacoch situáciu koncernu ďalej skomplikovali clá, ktoré americký prezident Donald Trump uvalil (a neskôr dočasne pozastavil) na dovoz áut z Mexika a Kanady. Ak napokon vstúpia do platnosti, ohrozí to budúcnosť najväčšej mimoeurópskej fabriky koncernu. V Európe mu hrozilo, že bude musieť zaplatiť v tomto roku vyše jednej miliardy eur na emisných pokutách, no tie sa napokon budú rátať za trojročné obdobie, takže automobilka získala čas. Taktiež pre koncern bude tvrdou ranou zavedenie amerických ciel na autá, vyrábané v Európe, pri ktorých v súčasnosti už ide skôr len o výšku, nie o to, či sa zavedú.

Ďalším frontom, na ktorom nemecký koncern bojuje, je Čína, na ktorej jeho autá výrazne stratili pozície, v Indii pre zmenu od neho chcú údajné colné nedoplatky vo výške približne 1,4 miliardy dolárov. Ďalšie stovky miliónov si musí odpísať kvôli krachu európskej baterkárne Northvolt, kde bol hlavným akcionárom a kvôli slabnúcemu dopytu po autách musí riešiť aj naplnenie výrobných kapacít vo svojich fabrikách, ktoré v priemere vyrábajú na 50 až 90 percent svojej maximálnej kapacity.

A to ešte nehovoríme o desiatkach miliárd, o ktoré koncern prišiel skôr – najprv pri afére Dieselgate, neskôr pri polovodičovej kríze a krachu dodávateľsko-odberateľských reťazcov, potom kvôli odchodu z ruského trhu a samozrejme aj kvôli obrovským problémom s vývojom softvéru, ktoré pozastavili predaj a uvedenie na trh niekoľkých koncernových kľúčových áut.

Čítajte viac Volkswagen má za sebou zlý rok a pred sebou ešte horší

A to je dosť problémov aj na tak veľký a svojho času mimoriadne ekonomicky silný koncern, akým je Volkswagen. Teraz preň prišla ďalšia rana – kvôli jeho pretrvávajúcim problémom mu agentúra Moody's mu znížila rating, ktorý sa blíži špekulatívnemu pásmu.

Nie je to však dôvod na paniku. Ratingová agentúra Moody's totiž znížila Volkswagenu ratingovú známku o jeden stupeň: z A3 na Baa1 so stabilným výhľadom. Ako dôvod uviedla nepriaznivú situáciu v automobilovom sektore, štrukturálne problémy, pretrvávajúcu potrebu investícií a tvrdú konkurenciu výrobcov z Číny. Zníženie ratingu na Baa1 odráža nedávny pokles prevádzkovej marže a tvorby voľného peňažného toku s obmedzenými vyhliadkami na oživenie v nasledujúcich štvrťrokoch, uviedla Moody's vo vyhlásení. Ratingová známka Volkswagenu sa však stále pohybuje v investičnom pásme.

Len pre vysvetlenie – Moody's hodnotí ekonomickú kondíciu v dvoch pásmach – investičnom a špekulatívnom. Investičné aj špekulatívne pásmo sú navyše rozdelené do ďalších štyroch kategórii podľa finančnej kondície hodnoteného subjektu alebo štátu.

Čítajte viac Zachráni Volkswagen zbrojenie? Šéf koncernu to nevylúčil

V investičnom pásme okrem najvyššej AAA má každá zo zvyšných troch kategórií ešte tri podkategórie. Uvedeným znížením sa Volkswagen prepadol do štvrtej kategórie, poslednej nad špekulatívnym pásmom, označenej už nie písmenom A, ale písmenom B. VW má aktuálne rating Baa1, ak by jeho problémy pretrvávali, môže sa ešte prepadnúť do podkategórie Baa2 a Baa3, ktoré stále sú nad špekulatívnym pásmom.

Pokiaľ má firma rating Baa1 až Baa3, pre investorov je to signálom, že investovanie do nej je ešte stále pokladané za bezpečné a jeho rizikovosť sa hodnotí ako mierna. Takže zatiaľ to je pre koncern len zdvihnutý prst, ktorý by dôverou investorov a akcionárov nemal nejako radikálne zahýbať a taktiež agentúra Moody's mu pridelila stabilný výhľad a očakáva skôr zlepšenie, než zhoršenie jeho finančnej kondície.

Minulý týždeň Volkswagen predpovedal ďalší náročný rok z hľadiska zvyšovania predaja elektrických vozidiel, znižovania nákladov a obchodného napätia uprostred tvrdej konkurencie lacnejších a rýchlejších rivalov z Číny. Automobilka je uprostred hlbokých zmien vrátane uvádzania nových modelov (čo tento rok jej silná stránka nebude) a znižovania nákladov na svojich dvoch hlavných trhoch v Číne a Nemecku, pričom sa predpokladá, že v roku 2025 klesnú jej zisky v Číne až o 1 miliardu eur.